<【配资平台开户炒股】>市盈率最低的医药股能买吗？从估值、资金、政策三方面看

从估值、资金与政策三个维度，看医药板块能不能买

中证医药指数跌到了7400点，与2014年时的水平相差无几；较2021年高点回撤近60%，板块整体市盈率（TTM）仅28—32倍市盈率最低的医药股能买吗？从估值、资金、政策三方面看，处于近十年10%分位以下。指数回到十二年前，估值创出新低——这是当前A股医药板块最直接的市场画像。

300医药年线走势呈现大幅下行趋势

但低估值不等于立刻反弹，要判断"现在能不能建仓"，必须拆成几个维度来看。

从估值和基本面的角度看，底部信号非常清晰。 中证医药指数PE已低于近十年均值（约38—40倍），创新药龙头PS估值更是跌至历史5%分位以内。

与此同时，行业业绩正在触底回升：2026年一季度创业板医药板块归母净利润同比增速回升至22.6%，创近两年新高；科创板28家创新药公司2025年首次整体盈利市盈率最低的股票，行业净利约16亿元。头部药企百济神州一季度营收105亿元、扭亏为盈。

部分科创板创新药企一季度营收及净利数据

历史上，2018年底部区间的估值分位与当前相似，随后开启了两年超150%的牛市。但这一次业绩修复的确定性更强——2018年底部时业绩仍在下行，而2026年Q1已重回正增长。

从资金博弈的角度看，市场分歧极大，这也是筑底阶段的典型特征。 一方面，公募基金持仓医药比例已从2020年高峰的15%以上降至2026年一季度的约7%，创2019年以来新低；2026年一季度北向资金净流入医药板块不足50亿元，同期科技板块净流入近800亿元。

机构整体仍在大幅低配。但另一方面，结构性资金开始左侧布局：易方达创新药ETF今年规模增长68.86%；QFII在2025年四季度大幅增持医药标的，持股市值环比增幅显著；中欧基金葛兰在一季度加仓海思科、科伦药业等创新药标的。

2026年Q3部分基金减持医药标的数据

内资公募在卖，外资和聪明钱在买——这种对立本身说明，市场对医药板块的未来并未形成一致预期，而分歧恰恰是底部区间的重要特征。

从政策信号的维度看，行业正在经历一场"从压价到扶优"的规则切换。 第十二批集采产品数量创历史新高，但规则新增"锚点价""入围复活"等机制，引导企业理性竞争。

更关键的是，创新药出海进入爆发期：2026年一季度中国创新药对外授权交易总额超600亿美元，占全球近七成；头部药企恒瑞、百济、信达的创新药收入占比已突破55%—60%，且均实现全年盈利。集采对仿制药的压制还在，但创新药已经靠自己打开了成长空间。

两类企业的处境截然不同——创新药企的盈利拐点已经到来，而依赖集采的普通仿制药企依然面临压力。

把三个维度并在一起，结论并不矛盾：

可以建仓，但不能无差别买入。 当前估值已充分反映利空预期，基本面拐点明确，中长期赔率很高。但医药板块的筑底周期往往长达1—3年——参考2022年底部买入医药ETF的散户，至今仍浮亏近20%。因此，布局策略必须匹配个体情况：

医药ETF多笔分批买入交易记录

一句话总结：医药板块已经跌到"便宜"的范畴，但便宜不等于立刻涨。对于愿意花时间和耐心等待的投资者，这是过去十年中为数不多的、具备高安全边际的入场窗口。对于求快或资金有限的散户，不如先买一手ETF感受一下波动，再决定是否加码。